Что такое ПИФы и как на них заработать? Блог SF Education

В классическом варианте стоимость инвестиционного пая формируется за счет общей капитализации ПИФа из чистых активов в конце рабочего дня.

Как конкретно это происходит? Вы находите ПИФ и покупаете его паи, тем самым ваш инвестиционный пай – долевая бумага, которая удостоверяет ваше право на часть имущества паевого инвестиционного фонда.

Активы фонда могут колебаться в зависимости от биржевой стоимости ценных бумаг, которыми владеет ПИФ, но корректировка стоимости пая произойдет в конце рабочего дня. Однако, данный вид работы применим только для тех паевых инвестиционных фондов, которые не торгуются на бирже.

Что общего между ETF и ПИФом?

В западном мире существует такое понятие, как ETF, что в переводе на русский означает биржевой инвестиционный фонд. У ETF и ПИФов практически схожая структура, но есть и огромный ряд различий.

Покупая паи ПИФа вы проводите сделку в основном напрямую с ПИФом, и стоимость рассчитывается исключительно на оценке чистых активов фонда. ETF торгуются на бирже, а стоимость их паев формируется за счет спроса и предложения на бирже. Если говорить проще, то паи биржевого фонда имеют все те же возможности, что и акции обычных компаний.

Доступны позиции в лонг и в шорт. Вы имеете право взять для них кредитное плечо, и можете как много заработать с этим, так и много потерять.

Есть ли ETF в России?

Именно западного термина нет, но на Московской бирже появились русские аналоги ПИФов, которые так и называются «Биржевой паевый инвестиционный фонд». Имеют те же функции, что и ETF.

Типы паевых инвестиционных фондов

Из классических ПИФов, чьи паи мы покупаем прямо у управляющей компании различаются три главных типа:

1. Открытые ПИФы;
2. Закрытые ПИФы;
3. Интервальные ПИФы.

Как на этом заработать и какие есть подводные камни?

Когда вы впервые слышите о паевых инвестиционных фондах, то впервую очередь сами управляющие и прочие проходимцы хотят вам передать следующее впечатление – «Дайте нам денег, и мы сделаем вас богатыми, ведь мы являемся профессиональными управляющими, которые лучше вас разбираются в финансовых рынках». Проблема каждого новоиспеченного инвестора в том, что он действительно в это поверит и побежит вкладываться в первый попавшийся ПИФ, а результаты данного инвестирования будут естественным образом для него неблагоприятными.

Я хочу, чтобы вы смогли уяснить одну простую вещь, которая касается паевых инвестиционных фондов. Каждый, кто приходит на финансовые рынки хочет денег. Все участники финансовых рынков: от розничных трейдеров спекулянтов и брокеров до крупных, капитализированных инвестиционных фондов.

Но суть заключается в том, что на финансовых рынках действует принцип игры с нулевой суммой. Непонятно? Тогда я скажу проще – «Если кто-то заработал – значит кто-то потерял.»

Новички не понимают данной простой истины, а ведь самое отрицательное, что есть в паевых инвестиционных фондах, так это тот факт, что управляющие менеджеры в любом случае останутся при деньгах. Им вознаграждение выплачивается даже в том случае, если твоя инвестиция сгорит более 50%. Единственная их мотивация корректно совершать инвестиции – поддерживать репутацию фонда, чтобы деньги и дальше шли к ним в руки.

Поэтому особо не обольщайтесь их обещаниями вас озолотить. В первую очередь менеджеры фондов думают о своих комиссионных.

Помимо этого, при инвестиции в паевый инвестиционный фонд вы можете лишь судить о прошлых успехах фонда. У вас нет никакой гарантии в том, что в следующем году фонд сможет показать прибыль. Все что вам остается – анализировать их деятельность исходя уже из прошлых данных.

Кроме того, есть еще один нюанс, который мало кто упоминает. В любом фонде возможно и манипулирование статистикой, сокрытие истинных доходов и убытков и прочие прелести и хитрости бухгалтерского учета, о которых вы даже и не знали.

Теперь я думаю, что вы уже спустились с небес на землю и имеете более приближенную к реальности картину деятельности паевых инвестиционных фондов, а не то что вам говорят управляющие. Теперь, когда мы прозрели и увидели подводные камни, то теперь мы должны разобраться с тем, как именно можно заработать на ПИФах.

Во-первых, я настоятельно рекомендую держать в приоритете открытый тип ПИФов, так как возможность избавиться от пая у инвестора должна быть всегда, хоть это и не рекомендуется делать. Логика проста – чем больше у инвестора контроль над доверенными деньгами, тем больше шанс выйти по итогам года в плюс.

Во-вторых, как я уже сказал мы в состоянии анализировать только прошлые данные о деятельности паевого инвестиционного фонда, а следовательно как бы они не обещали сделать нас богатыми, избавить от бытовых проблем и сделать из нашей жизни сказку вы должны четко определить для самого себя сколько именно вы готовы доверить этим управляющим, а сколько нет. Я нередко видел, как новички, выслушав бредни управляющих закладывали все, а потом уходили в минус, поэтому не допускайте подобной глупости.

В-третьих, диверсификация – наше все. Если вы не диверсифицируете свои инвестиции в паевые инвестиционные фонды, то вам здесь просто не суждено добиться успеха. Я уже сказал, что с фондом может случиться все что угодно, а потому разумнее всего распределить ваш капитал в разные фонды.

Особенно, необходимо применять смекалку и выбирать целевые паевые фонды. Например, паевый фонд может сосредоточить свои усилия на компаниях золотодобытчиков. Вы узнаете, что спрос на золото повышается, а соответственно должны и вырасти акции золотодобывающих компаний, а если имеется фонд, которые инвестирует в них, то вы можете инвестировать именно в данный паевый фонд.

Индексные интервальные ПИФ

Такие фонды имеют наиболее понятный и легко отслеживаемый для инвестора принцип работы. Портфель ПИФ соответствует фондовому индексу, что дает возможность экономить время на анализе рыночной ситуации.

Большинство индексных интервальных ПИФ используют в своем портфеле индекс ММВБ. Пайщики имеют возможность совершать операции с паями только в течение 14 дней каждые 3 месяца. За продажу пая раньше установленного срока (как правило, это 9 месяцев) предусмотрены штрафы.

Сильные и слабые стороны интервальных ПИФ

• возможность получить высокий доход при долгосрочных вложениях;
• большой выбор ценных бумаг, доступных для приобретения в портфель ПИФ;
• временная «законсервированность» денежных средств в интервальном ПИФ делает фонд более устойчивым.

Ограничения для пайщиков по операциям с долями делают работу интервальных фондов стабильнее, чем деятельность открытых ПИФ. Если колебания финансового рынка не приходятся на интервал, когда операции с паями разрешены, то и устойчивость фонда в этот период не будет подвергаться дополнительным испытаниям в виде вывода средств.

Кроме того, управляющие интервальными ПИФ могут оперировать всеми средствами фонда, не создавая ежедневно резервы, которые используются для обналичивания паев, как это происходит при работе с открытыми ПИФ.

Как устроен ПИФ?

ПИФ это не юридическое лицо, а имущественный комплекс. Всеми его инвестициями, привлечением средств и т.д., занимается Управляющая компания (УК). УК может руководить несколькими ПИФами, но один ПИФ подчиняется только одной УК.

• Специальный депозитарий – следит за правильностью операций со средствами ПИФа.
• Специализированный регистратор учитывает права участников Фонда на паи.
• Агент занимается продажей и покупкой паев.
• Независимый аудитор контролирует правильность бухгалтерского учета в ПИФе.

Такая структура и государственный контроль защищает интересы пайщиков от злоупотреблений и ошибок со стороны Управляющей компании и других лиц.

Операции на бирже, покупку/продажу активов в интересах ПИФа совершает Брокер.

В чем сходство и отличие ПИФов от банковских вкладов, облигаций и других вариантов инвестиций с фиксированным доходом?

• Пайщик ПИФа знает, куда вложены его средства, в отличие от вкладов.
• Пайщику ПИФа не гарантирован доход, но он получает долю в прибыли от инвестиций Фонда.

Благодаря этому пайщик ПИФа может заработать неограниченно много, но может и потерять.

Какими бывают ПИФы, их отличия?

Классифицировать паевые инвестиционные фонды можно по способу обращения с паями и по направлению инвестиций.

• Закрытые ПИФы;
• Интервальные ПИФы;
• Открытые ПИФы.

Каждая из категорий имеет не только отличия в работе, но и свои законодательные ограничения.

Закрытые ПИФы

Их организуют на определенный срок, часто для реализации конкретного инвестиционного проекта. Пайщики вкладывают деньги, до конца срока, обычно на несколько лет, и не могут погасить паи до этого времени.

Поскольку погашение паев будет только в конце срока, держать свободные деньги на счету нет необходимости. Все деньги Фонда вкладываются в дело и приносят доход.

Для быстрых заработков Закрытые ПИФы не подходят. Но именно такие фонды дают максимальную прибыль.

Минимальная цена пая в закрытом Фонде чаще всего велика. Начинающие инвесторы и случайные люди в закрытые ПИФы попадают редко.

Интервальные ПИФы

Интервальные фонды отличаются от закрытых тем, что их паи можно погашать не в конце срока, но через определенные промежутки времени. Например – в течение 2 недель 4 раза в год.

Вкладывать все средства такого Фонда в один долгосрочный проект нельзя, т.к. нужны свободные средства в период выплат.

Интервальным фондам разрешается инвестировать весь капитал в ценные бумаги, а половину из них могут составлять низколиквидные инструменты.

Доход Интервальных фондов обычно ниже, чем у закрытых, из-за меньших сроков инвестирования. Но вступить в Интервальный фонд проще, т.к. стоимость пая обычно ниже.

Открытые ПИФы

Открытые фонды отличаются тем, что их паи можно постоянно покупать и гасить. Заявка на приобретение и возврат пая исполняется за несколько дней. Паи Открытых фондов перепродаются на вторичном рынке.

Открытые фонды вынуждены оставлять на счете определенные суммы для быстрого погашения паев, а это уменьшает объем инвестиций и доход. Потребность в свободных деньгах не позволяет инвестировать значительную долю капитала в долгосрочные проекты.

Однако паи Открытых фондов имеют наименьшую стоимость.

Классификация по другим параметрам

ПИФы также классифицируются по направлению инвестиций. А от объекта вложений зависят степень риска, обычный уровень дохода, стиль работы и др.

Закрытыми ПИФами обычно становятся:

• ПИФы прямых инвестиций.
• ПИФы недвижимости;
• Фонды венчурных инвестиций;
• Рентные фонды;
• Кредитные ПИФы;
• Ипотечные ПИФы;

Есть фонды, которые могут быть и закрытыми, и открытыми, и интервальными. К ним относятся:

• Хедж фонды.
• ПИФы товарного рынка;
• ПИФы смешанных инвестиций;
• ПИФы облигаций;
• ПИФы денежного рынка;
• ПИФы акций;
• Индексные фонды;

Как работают деньги в ПИФе?

Деньги клиента в Паевом инвестиционном фонде работают, по сути, также как при доверительном управлении или прямом контракте с брокером. Но деятельность ПИФов можно ясно структурировать по пунктам:

1. Клиент покупает пай в ПИФе.
2. Деньги за пай поступают на счет ПИФа в банке.
3. Управляющая компания дает указание брокеру о покупке определенных активов.
4. Деньги переводятся на счет брокера.
5. Брокер покупает нужные бумаги и переводит их на хранение в Специальный депозитарий.
6. Купленные бумаги растут в цене или на них начисляется прибыль.
7. Подорожавшие ценные бумаги продаются брокером.
8. Деньги от продажи возвращаются на счет ПИФа.
9. ПИФ погашает паи или пускает средства в новый оборот.

Для пайщика это пассивный заработок. От него требуется лишь вложить деньги, все остальное может происходить без активных усилий.

Кроме этого у пайщиков есть возможность зарабатывать на перепродаже пая как ценной бумаги. Однако есть паи, ограниченные в обороте, это следует выяснять заранее.

Паи в ПИФе, также как акции, поднимаются в цене, когда дела у Фонда идут успешно и падают при неудачах. Пока росли цены нефти, ПИФы инвестировавшие в акции нефтяников получали дополнительную прибыль. При падении цен, снизились котировки акций, вслед за ними – интерес и цена паев.