Что такое Субординированный займ: особенности и отличия

Ключевыми особенностями субординированного кредитования являются фиксированные условия, не подлежащие изменению в течение всего периода действия договора, среди которых:

• отсутствие возможности досрочного погашения задолженности;
• неизменяемая процентная ставка на протяжении всего срока исполнения обязательств, формируемая с учетом требований Центробанка;
• единоразовая выплата основного долга по истечению срока действия соглашения (на протяжении договорного периода выплачиваются только проценты); о возврате средств, признанным банкротом, могут быть рассмотрены только после исполнения им обязательств перед другими контрагентами; не может истребовать возврата денежных средств в полном объеме либо их части до окончания действия договора, если другое не предусмотрено регулятором;
• расторжение или изменение условий договора возможно только при участии регулятора.

Субординированное финансирование может быть предоставлено банковскими организациями, Центральным банком РФ, финансовыми компаниями, а также муниципальными образованиями и частными инвесторами. Услуга позволяет компаниям укрепить активы и расширить сферу деятельности. Кредиторы, в свою очередь, получают более быстрый аналог покупки акций, прибыль от которого сопоставима с размером возможных дивидендов.

Условия финансирования

Базовые требования кредитора к потенциальному заемщику на этапе принятия решения о предоставлении субординированного финансирования сводятся к подтверждению его финансовой стабильности, гарантирующей возврат займа в полном объеме, а также получение заемщиком прибыли в течение срока действия договора.

Начальная стадия сделки предусматривает проведение комплексной экспертизы, свидетельствующей о финансовом состоянии компании. Положительный результат проверки позволяет приступить к оформлению договора займа. В большинстве случаев соглашение составляется в нотариальной конторе с предоставлением учредительных документов сторон.

Договор вступает в законную силу после поступления денежных средств на расчетный счет заемщика.

Условия субординированного кредитования являются неизменными в течение всего периода действия соглашения, поэтому важно достичь согласия по всем его пунктам до подписания документов.

Услуга предоставляется на срок от 5 лет. Оформление договора субординированного займа осуществляется в течение 10 дней с учетом 3-х рабочих дней, необходимых для рассмотрения заявки, а также комплексной экспертизы компании-заемщика.

Какие компании могут претендовать на получение субординированного займа

Услуга предоставляется исключительно юридическим лицам. При отсутствии серьезных требований к потенциальным заемщикам кредиторы страхуют возможные риски процентной ставкой, устанавливаемой на основании комплексной проверки кандидатов, с учетом действующих ограничений Центробанка.

Классификация субординированных займов предусматривает следующие разновидности продуктов:

• финансирование ООО;
• кредитование банковских учреждений;
• займ, предоставленный одним из учредителей компании;
• кредиты страховым организациям;
• облигационные займы.

Исходя их определений разновидностей потенциальных заемщиков, основными потребителями кредитного субординирования являются:

1. Банки, использующие дополнительное финансирование для увеличения собственного капитала и объемов кредитования.
2. Страховые фирмы, привлекающие денежные средства для активизации развития и достижения высоких темпов роста деятельности.
3. Акционерные компании с небольшими объемами оборотных средств или недавно созданные организации, нуждающиеся в притоке дополнительного финансирования для выпуска собственных акций, укрепления активов, развития основной деятельности.
4. Юридические лица, финансируемые одним из учредителей. Заемные средства в этом случае имеют целевое значение.
5. Компании, увеличивающие уставной капитал за счет выпуска облигаций.

Субординированные займы наиболее востребованы в банковской сфере, являясь распространенным инструментом привлечения дополнительных средств для увеличения оборотного капитала. Другими пользователями услуги становятся компании, заинтересованные в новых источниках финансирования с целью увеличения объемов производства, а также стабилизации финансового положения.

Отличия субординированного займа от других кредитных программ

Рассматриваемый вид кредитования существенно отличается от стандартных кредитов по следующим параметрам:

• порядок выплаты основного долга, предусматривающий возврат тела кредита в конце срока действия договора с регулярной уплатой процентных начислений;
• размер дополнительного финансирования не должен превышать 50% собственный средств компании – в противном случае операция характеризуется в качестве привлечения средств акционеров;
• условия, гарантирующие полную окупаемость кредиторов за счет более высокой процентной ставки и возможности конвертации займа в акции компании-заемщика;
• заключение дополнительных соглашений к основному договору субординированного кредитования предоставляет возможность кредитору конвертировать вложенные средства в долю уставного капитала заемщика, позволяя на правах акционера принимать участие в управлении компанией;
• индивидуальные условия соглашения определяют порядок выплаты процентов в ежемесячном, ежеквартальном и прочих форматах.

Определенная договором субординированного займа процентная ставка компенсирует предполагаемые риски кредитора, связанные с отсутствием весомых гарантий возврата денежных средств, реализация которых напрямую зависит от успеха деятельности заемщика.

Наибольшую актуальность субординированное кредитование приобретает в периоды финансовых кризисов, способствую эффективному преодолению временных затруднений компаниями за счет дополнительно привлеченных средств.

Основные черты субординированного долга

Субординированный долг, как правило, заключается на срок от 5 лет, процентная ставка неизменна в течение всего времени действия договора. Досрочное погашение или расторжение невозможно без согласия Центрального банка.

Согласно российской практике по Положению Банка России от 10.02.2003 № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций» и Указанию Банка России от 10.02.2003 № 1246-У «О действиях при выявлении фактов (признаков) формирования источников собственных средств (капитала) (их части) с использованием ненадлежащих активов» досрочное погашение кредита, досрочная уплата процентов, расторжение договора, внесение каких-либо изменений в него без участия ЦБ РФ невозможно.

Главная отличительная черта субординированного долга — необходимость его погашения одной суммой единовременно к концу периода действия договора с выплатой процентов. Получить такой вид займа могут только юридические лица.

В субординированный долг может входить мезонинный долг, то есть долг, включающий в себя инвестиции. Зачастую ценные бумаги, обеспеченные активами (например, кредиты, лизинг, задолженность по кредитным картам, роялти или дебиторская задолженность), имеют субординированный статус.

Выгоды и риски кредитора

Если заёмщик объявляет себя банкротом, то сначала в полном объеме удовлетворяют требования по более приоритетным кредитам, потом по остаточному принципу требования по субординированному долгу. Субординированный долг оказывается при этом более рискованным, чем несубординированный. Субординированный долг будет полностью погашен, если для погашения будет достаточно денежных средств.

Возможен вариант частичной выплаты или вообще без выплат.

Несмотря на то, что субординированный долг более рискован для кредиторов, такой долг выплатят раньше, чем долг для держателей акций компании банкрота. И процентная ставка будет также выше, чтобы компенсировать потенциальный риск дефолта кредиторов.

Основная положительная сторона субординированного долга — выгода от вложенных средств на длительный срок и получение в конце периода кредитования внушительной прибыли. Невысокая доступность такого кредита для всех участников финансового рынка делает его более привилегированным.

Кредиторами могут быть предприятия и организации, государственные и коммерческие банки, Центральный банк, муниципальные учреждения.

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

В чем риски

На первый взгляд все выглядит разумно и взаимовыгодно. Однако на практике банки, которые испытывали проблемы, изобретали схемы, при которых субординированные займы (а также выпущенные под эти займы облигации) размещались среди плохо разбирающихся в этих инструментах частных инвесторов.

Причем чаще всего от этого страдали самые крупные вкладчики, которые и так понимали, что не попадают под защиту АСВ, и, вероятно, поддавшись на уговоры сотрудников банка, подписывали необходимые документы.

Именно эта ситуация, по всей видимости, и не устраивает Банк России. В тех случаях, которые чаще всего вспоминают на рынке (ситуации вокруг банков «Траст» и Внешпромбанка), речь шла о нотах или еврооблигациях, которые были выпущены компанией специального назначения под субординированный заем, но в этом случае инвесторы подписывали документы, по которым их признавали квалифицированными.

В таком случае июльское указание ЦБ подобную ситуацию никак не разрешает. Процесс квалификации нередко носил формальный характер, но текущий проект указания не меняет требований к нему, а лишь запрещает размещение займов среди неквалифицированных инвесторов.

Менее известны случаи, когда клиенты банка (чаще собственники) давали субординированные займы банку напрямую или покупали рублевые субординированные облигации. Возможно, в последнее время эти инструменты стали набирать популярность, и ЦБ превентивно старается закрыть возможность их приобретения для недостаточно грамотных в сфере финансов клиентов.

На заметку инвестору

Что нужно знать рядовому инвестору про субординированные инструменты (это могут быть как займы, так и облигации)? Субординированные облигации, выпущенные в валюте, делятся на два типа: облигации нового и старого образца.

Доходность к погашению по субординированнным облигациям нового образца часто намного выше, чем по обыкновенным облигациям того же заемщика. При этом не следует соблазняться одним этим показателям. Зачастую такие облигации не имеют даты погашения, а значит, они очень чувствительны к изменению процентных ставок.

То есть повышение ключевой ставки на 1 п. п. может снизить цену облигации на несколько десятков процентов.

К примеру за прошедший год изменение цены на такие облигации практически полностью перекрыло купоны, на которые рассчитывали инвесторы, и по факту доходность за год от владениям такими облигациями приблизилась к нулю. Принимая во внимание риски списания субордов, вряд ли можно говорить о высокой привлекательности этих инвестиций.

Помимо субординированных облигаций нового образца на рынке все еще встречаются бумаги старого типа. Ранее считалось, что такие облигации мало чем отличаются от обыкновенных долговых бумаг, потому что, во-первых, они не учитывались в капитале, а во-вторых, в проспектах эмиссии возможностей их списания не было предусмотрено.

Однако в прошлом году при вхождении Банка России в капитал «ФК Открытия» субординированные облигации старого образца, выпущенные еще Номос-банком, были списаны наравне с субординированными облигациями нового образца. И несмотря на то, что судебные тяжбы в отношении такого решения возможны, перспективы этого разбирательства, равно как и возможность исполнения судебного решения в России в случае победы, совсем не очевидны.

Техника безопасности

Что можно порекомендовать розничным инвесторам в отношении субординированных облигаций?

Во-первых, всегда помнить, что делать ставку на старые субординированные облигации, надеясь на их равенство с обыкновенными, можно только в том случае, если инвестор готов активно участвовать в переговорах с трасти и нести судебные издержки, которые могут составить довольно внушительные суммы. В противном случае относиться к старым субординированным облигациям лучше так же, как к новым.

Во-вторых, покупать субординированные облигации, как и все остальные, нужно с учетом дюрации, чтобы не получить по итогам года результат, сильно отличающийся от того, на который был расчет при покупке.

В-третьих, с большой осторожностью нужно относиться к кредитному рейтингу организации, принимая во внимание тот факт, что у субордов рейтинг самого выпуска в большинстве случаев на несколько ступеней ниже, чем у организации, которая их выпустила.

В-четвертых, надо знать, что отчетность, к сожалению, не всегда отражает объективную реальность, а когда эта реальность проявит себя, что-либо сделать будет уже поздно. Кроме того, в отличие от рядовых заемщиков банков никакой жалости к покупателям субординированных облигаций со стороны регулятора ждать не следует.

Другими словами, иметь в своем портфеле субординированные облигации могут не просто квалифицированные инвесторы, прошедшие несложную процедуру на соответствие определенным параметрам, а те, кто в состоянии самостоятельно провести анализ всех подводных камней.

В других случаях лучше вкладываться в понятные инструменты (облигации, депозиты, акции, ETF), не соблазняясь на уговоры менеджеров, предлагающих «уникальные возможности» чудесных облигаций, «похожих на депозит, но лучше, чем просто депозит» и прочие красивые легенды.

Особенности программы

• Может быть выдан на длительный срок, минимум на пять лет.
• Для проведения досрочного погашения необходимо разрешение Центробанка РФ.
• Запрещено закрывать договор или вносить туда изменения без согласования Центробанка РФ.
• Оформить субординированный кредит могут только юридические лица.
• Процентная ставка остается фиксированной весь срок действия соглашения.
• Кредитором может быть как юридическое, так и физическое лицо.

Во время кризисной ситуации в 2008 году в России некоторые финансовые организации получили субординированные кредиты. Выдачей занимался Внешэкономбанк в лице государства.

Предложения

• На карту
• На карту MasterCard
• На карту VISA
• На карту Сбербанка
• Круглосуточно
• Без процента
• Беработным
• Под 0 процентов
• Взять займ
• Через СМС
• Через сайт
• Наличными
• Через систему Contact
• На банковский счет
• По паспорту
• Быстрый займ
• Деньги в долг
• Деньги в рассрочку
• Дистанционно
• Долгосрочно
• Без залога и поручителей
• Без проверки
• В день обращения
• Под проценты
• Срочно
• Через Интернет
• Для студентов
• До зарплаты
• На год
• На недвижимость
• Не выходя из дома
• Переводом
• Под расписку
• С просрочками
• Без справок и поручителей
• За 5 минут
• Населению
• Пенсионерам
• Под низкий процент
• Без паспорта
• Без подтверждения дохода
• Краткосрочный
• Кредит безработным
• Кредит на карту
• Кредит на образование
• Кредит на погашение других кредитов
• Кредит на ремонт
• Кредит наличными
• Мгновенно
• Микрозаймы
• Микрокредит
• Мини-займы
• Моментальный
• За 15 минут
• Онлайн
• С 18 лет
• Рефинансирование микрозаймов
• Экспресс
• Онлайн на карту
• На карту без проверок
• Без электронной почты
• Через «Госуслуги»

По сумме

• 3 000 рублей
• 5 000 рублей
• 8 500 рублей
• 10 000 рублей
• 15 000 рублей
• 17 500 рублей
• 20 000 рублей
• 24 000 рублей
• 27 000 рублей
• 35 000 рублей
• 30 000 рублей
• 40 000 рублей
• 50 000 рублей
• 60 000 рублей
• 70 000 рублей

По городам

Первый заём — бесплатно
на срок до 21 дня
на сумму до 15 000 ₽

Доступно только для первого займа

Приложение MoneyMan для андроида и iOS

• Член СРО «МиР» с 25.07.2013

107078, г. Москва, Орликов переулок, д.5, стр.1, этаж 2, пом.11

Интернет-приемная Банка России

Реестры субъектов рынка микрофинансирования

Регистрационный номер записи 2110177000478

Дата внесения 25.10.2011

Реестр Финансовых организаций

Вы можете обратиться с жалобой в Службу финансового уполномоченного

ВНИМАНИЕ! Операторы контактного центра Финансового уполномоченного не дают справок и разъяснений по вопросам деятельности ООО МФК «Мани Мен».

По вопросам деятельности ООО МФК «Мани Мен» обращайтесь в Службу поддержки.

Как это работает

Как получить

Moneyman в соцсетях

• Термины и определения
• Карта сайта

© MoneyMan — сервис онлайн займов, права на торговый знак принадлежат Обществу с ограниченной ответственностью Микрофинансовая компания «Мани Мен» (ООО МФК «Мани Мен»), ИНН: 7704784072, ОГРН: 1117746442670

ООО МФК «Мани Мен» — это первая микрофинансовая организация в России, полностью ведущая свою деятельность в режиме онлайн, состоит в государственном реестре микрофинансовых организаций за номером 2110177000478 от 25.10.2011 года. Все материалы, статьи и изображения, расположенные на сайте, являются объектом авторского права и могут быть перепечатаны только при условии разрешения на публикацию от пресс-службы компании.

ООО «Онлайн Микрофинанс» раскрывает информацию на странице в сети Интернет информационного агентства, аккредитованного ЦБ РФ на раскрытие информации, ООО МФК «Мани Мен» является обществом, которое подконтрольно лицу, контролирующему ООО «Онлайн Микрофинанс» .

Для повышения удобства работы с сайтом ООО МФК «Мани Мен» использует файлы cookie. В cookie содержатся данные о прошлых посещениях сайта. Если вы не хотите, чтобы эти данные обрабатывались, отключите cookie в настройках браузера.

Мои права были нарушены

В нашей компании работает виртуальная приемная по правам заёмщика. Омбудсмен лично рассмотрит вашу жалобу в течение трёх рабочих дней и проконтролирует соблюдение ваших прав.